為什麼總是無法選擇正確的入市時機？

你知道嗎？恒生指數自1964年成立至2019年以來，年回報平均達12%！請問你的投資是否能夠媲美呢？

有些讀者已明白我們在前篇文章所介紹的長期投資要訣。當中包括：時間、複利及不同類型投資工具，但始終不知道怎樣選擇出入市時機。理想的當然是「低買高賣」，但更多人實際上遇上的卻是「高買低賣」。種種買/賣錯價位的成本，我們都稱之為出入市風險。既然希望達到長遠穩定的投資收益，能夠控制買入成本便是一大重點及優勢。為什麼連恒生指數都提供到的回報，我們卻辦不到？如何才能解決出入市風險？

平均成本法

假設陳先生有本金$50,000，並考慮投資於股票A。

第一個情況：

陳先生一次性把$50,000本金以價格$10買入5,000股股票A，股票A價格在買入後下跌，並在第5個月回升至價格$10。因此，陳先生最終在沒有任何利潤下離場（5,000股 x $10 = $50,000）；

第二個情況：

假設陳先生同樣打算將$50,000本金投入股票A，但他決定以平均成本法每月投入$10,000。在市況向下的情況下，陳先生能夠「掃平貨」，並用更便宜的價位買入更多股票A。在第3個月，價格為$2，利用本金$10,000便已可買入5000股股票A。

第1個月：$10,000/$10 = 1,000股；

第2個月：$10,000/$5 = 2,000股；

第3個月：$10,000/$2 = 5,000股；

第4個月：$10,000/$5 = 2,000股；

第5個月：$10,000/$10 = 1,000股；

整段投資時期，陳先生合共買入11,000股股票A，平均價格$4.5左右。當市況在第5個月反彈至價格$10時離場，已獲利$60,000。這便是平均成本法的效果。

當然，一些讀者們會問，反過來如果買入後市況向上，豈不是「買貴貨」了？是的。不過，你可能誤會了平均成本法。平均成本法不是必買平貨法！這方法的精髓不在於必定替你「買平貨」，而是要平均買入價位。在類似恒生指數等市場，市況長期向上，中間少不免有波動情況。而在分段買入的情況下，便能夠貼近市況中軸，避免過早或過晚的入市風險了！

選擇市場的重要性

上述例子我們使用單一股票作平均成本法的示範，但它的應用並不止於單一股票。投資單一股票，除需要面對超高的個別企業風險外，還要面對單一市場風險。反而，恒生指數由50家公司構成，成份股還會在每季檢討中更改，大大減低企業風險。不過，還是沒有避免單一市場風險。還記得嗎？對長期投資者來說，我們擁抱的是資產的「安全性」與「穩定性」，所謂的安全與穩定便建基於我們廣泛分佈的投資，把企業和市場風險同時降低，達致長期穩定回報。

從不同歷史數據研究可以看出，市場趨勢按經濟週期波動。平均成本法在長期上升的市場當中表現最佳。為獲得長期可觀的回報，我們從恒生指數過去亮麗表現了解，發現它主要有賴於80、90年代本地經濟起飛及中國改革開放等因素，而在不同時期有著不同的領導股。例如，在2007年時依靠內銀股，在今年跑出的是騰訊等科網股。這些例子遍佈在世界上不同的市場，多不勝數。由此我們知道所有投資市場都按以下步伐推進：農產品、製造業、服務業、消費性內需品、金融及科技。依照這個思路我們便更容易推斷哪個市場將擁有像80、90年代恒生指數表現一樣的增長潛力，並妥善利用平均成本法，長時間定期將投資本金分散投入不同基金，這樣便能夠獲得長期穩定的回報。

作為小投資者，資金有限。知道如何選市場後，我們更需要知道可以利用什麼工具達到目標。像恒生指數一樣，一般一隻基金內已包含50隻股票或者債券。花多一點時間研究，你便能夠找到一隻稱心的基金做到減低風險效果。又或者，你可以諮詢你的財務教練，他們在日常工作中經常接觸到這方面資訊，能夠給予你專業的意見並協助你選擇表現優秀的基金。

主動管理

當你已準備好市場、行業的選擇，甚至已準備買入某隻基金，亦有充足的心理準備，希望是一段至少5 - 10年的投資，那麼你的投資計劃是否就萬無一失，只需等待呢？當然不是！雖然以上操作完善，長期也能達到穩定回報的目標，但投資者仍須按不同市況作出適當安排。下圖顯示了近十年的環球及亞太區股市表現，證明在不同時間按經濟發展，定期轉換投資基金的重要性。

面對較長期的趨勢改變，例如某市場近期上升過急，估值到達較高水平並很大機會回調，我們將建議投資者把部分利潤鎖定 (Profit Locking)，將利潤轉為現金或其他債券基金。當市況回穩，我們便繼續使用平均成本法再次入市 (Reinvestment)。

---

有興趣的朋友可以瀏覽在部落格上的不同文章，如果您對以上仍然存有疑問，或者需要更多相關意見，歡迎聯絡我，我非常榮幸的能與讀者們交流及解開您們的疑問。

聯絡我們

---

免責聲明：本文內容僅供參考之用，不構成任何投資建議及邀約，請不要依賴本文件作投資決定。投資涉及風險，過去表現並不代表將來表現。投資產品之價格可升可跌，甚至變成毫無價值。作出投資決定前，應向獨立專業的理財顧問查詢。筆者已盡量確保所提供資料（包括數據）之準確性及可靠性，惟並不表示該等資料可作為消費者的指引，倘有關資料之任何不確或遺漏等，所引致消費者有任何損失或損害，一概毋須承擔相關責任。所述之計劃視乎個別產品供應商而定，有關產品計劃之詳情及細則，以產品之主要說明文件為準。